Interessant bleibt die Entwicklung bei den COT-Daten. Das Managed Money hat seine Long-Positionen weiter ausgebaut und hält aktuell 95.447 Kontrakte auf der Long-Seite. Die spekulativen Marktteilnehmer haben den jüngsten Rücksetzer damit nicht zum Ausstieg genutzt, sondern ihre Positionierung sogar verstärkt. Strukturell ist das positiv zu werten, weil größere Adressen offenbar weiterhin von steigenden Baumwollpreisen ausgehen.

Fundamental liefert das Bild allerdings gemischte Signale. Die Exportverpflichtungen für die alte US-Ernte liegen bereits bei 102 Prozent der aktuellen USDA-Prognose. Die tatsächlichen Auslieferungen erreichen bislang jedoch erst 88 Prozent des erwarteten Volumens und liegen damit hinter dem Vorjahrestempo zurück. Für die neue Ernte wurden bisher Verkäufe von rund 2,51 Millionen Ballen gemeldet. Gleichzeitig blieben die zertifizierten ICE-Lagerbestände mit knapp 99.000 Ballen auf einem überschaubaren Niveau.

Unterstützung kommt grundsätzlich vom deutlich gestiegenen Ölpreis. Baumwolle konkurriert mit synthetischen Fasern, deren Herstellung stark von den Energie- und Rohölpreisen abhängt. Steigendes Öl kann Naturfasern daher relativ attraktiver machen. Dem steht allerdings ein festerer US-Dollar gegenüber, der amerikanische Baumwolle für internationale Käufer verteuert.

Aus saisonaler Sicht bleibt Vorsicht angebracht. Historisch tendiert der Baumwolle-Future in dieser Phase häufig schwächer, bevor sich im späteren Jahresverlauf wieder bessere Chancen ergeben.

Fazit: Der deutliche Wochenverlust ist nach dem vorherigen Anstieg zunächst als kräftige Konsolidierung zu werten. Die saisonale Schwäche und das verhaltene Exporttempo bremsen kurzfristig. Der starke Aufbau der Long-Positionen sowie der höhere Ölpreis sprechen jedoch dagegen, den jüngsten Rücksetzer bereits als Beginn eines neuen Abwärtstrends zu interpretieren.

Baumwolle-Future: Spekulanten kaufen den Rücksetzer trotz saisonaler Schwäche

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