Ein wesentlicher Belastungsfaktor waren die deutlich fallenden Ölpreise. Baumwolle korreliert häufig mit dem Ölpreis, weil synthetische Fasern wie Polyester aus petrochemischen Vorprodukten hergestellt werden. Wenn Öl fällt, werden synthetische Alternativen günstiger. Das kann die relative Attraktivität von Baumwolle belasten und entsprechend Druck auf die Preise ausüben.

Auch die Nachfrage bleibt ein Thema. Der zuletzt festere US-Dollar erschwert die Wettbewerbsfähigkeit amerikanischer Baumwolle auf dem Weltmarkt. Für Käufer außerhalb der USA wird US-Baumwolle dadurch tendenziell teurer. Entsprechend blieben die jüngsten US-Exportzahlen eher enttäuschend. Der Markt fand auf der Nachfrageseite daher bislang keine neuen positiven Impulse.

Auf der Angebotsseite gibt es zwar weiterhin Risiken. Trockene Bedingungen in wichtigen Anbauregionen, insbesondere in Indien, sowie das Risiko eines stärkeren El-Niño-Ereignisses könnten die Produktion belasten. Auch in den USA bleibt das Wetter ein wichtiger Faktor, vor allem mit Blick auf Texas. Kurzfristig reichten diese Risiken jedoch nicht aus, um den Preisdruck durch fallende Ölpreise, stärkeren Dollar und schwache Nachfrage auszugleichen.

Interessant bleiben die CoT-Daten. Das Managed Money ist weiterhin ordentlich long positioniert und hält aktuell rund 83.500 Kontrakte netto long. Das zeigt zwar, dass spekulatives Kapital grundsätzlich noch auf steigende Preise setzt. Gleichzeitig kann eine hohe Long-Positionierung in einem schwachen Markt auch zum Risiko werden, wenn weitere Positionsreduzierungen einsetzen.

Saisonal sieht das Bild aktuell ebenfalls nicht besonders stark aus. Die Tendenz geht in dieser Phase eher seitwärts bis abwärts, und besonders in Richtung August ist bei Baumwolle historisch häufig mit Gegenwind zu rechnen.

Fazit: Baumwolle bleibt kurzfristig angeschlagen. Fallende Ölpreise, ein zuletzt festerer US-Dollar, schwache Exportnachfrage und eine ungünstige Saisonalität belasten den Markt. Die weiterhin hohe Long-Positionierung des Managed Money zeigt zwar grundsätzliches Interesse, erhöht aber zugleich das Risiko weiterer Liquidationen, falls der Future die jüngste Schwäche nicht schnell stabilisieren kann.

Baumwolle zwischen Ölpreisrückgang und Long-Liquidation

Exklusiver Inhalt für Premium Mitglieder im Dienst CS Investor