Auch die COT-Daten liefern derzeit kein klares Signal. Das Managed Money hält weiterhin eine Netto-Long-Position von etwas mehr als 13.000 Kontrakten. Damit hat sich die Positionierung gegenüber der Vorwoche kaum verändert und bleibt insgesamt wenig aussagekräftig. Weder die Bullen noch die Bären dominieren aktuell den Markt. Vielmehr scheint ein Großteil der Marktteilnehmer auf neue Impulse durch die Geldpolitik oder die geopolitische Entwicklung zu warten.

Fundamental standen sich in der vergangenen Woche zwei gegenläufige Kräfte gegenüber. Auf der einen Seite sorgte die Eskalation im Nahen Osten für eine erhöhte Nachfrage nach sicheren Anlagen und stützte den Dollar zeitweise. Auf der anderen Seite fielen die amerikanischen Verbraucher- und Produzentenpreise schwächer aus als erwartet. Dadurch reduzierten die Märkte ihre Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank. Gleichzeitig bleibt der Euro gut unterstützt, weil Investoren weiterhin mit einer weiteren Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank rechnen.

Hinzu kommt, dass sich die amerikanische Wirtschaft trotz der nachlassenden Inflation weiterhin robust präsentiert. Stabile Arbeitsmarktdaten und solide Konsumausgaben sprechen gegen eine schnelle wirtschaftliche Abschwächung. Dennoch reicht dies bislang nicht aus, um den Dollar nachhaltig nach oben zu treiben.

Saisonal ergibt sich derzeit kein eindeutiger Vorteil für eine der beiden Marktseiten. Deshalb dürften in den kommenden Wochen vor allem die weitere Entwicklung im Nahen Osten sowie die Erwartungen an die Geldpolitik von Fed und EZB die Richtung vorgeben.

Fazit: Der Dollar-Index-Future zeigt trotz geopolitischer Unsicherheit überraschend wenig Stärke. Die neutrale Positionierung des Managed Money und die rückläufigen Zinserwartungen sprechen derzeit gegen einen nachhaltigen Aufwärtstrend. Neue Impulse dürften vor allem von der Geldpolitik und der geopolitischen Lage ausgehen.

Dollar-Index-Future: Geopolitische Risiken reichen bislang nicht für eine Trendwende

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