Unterstützung kam zuletzt vor allem von den US-Lagerdaten. Die EIA meldete einen Speicheraufbau von 73 Bcf. Das lag unter den Markterwartungen von rund 80 Bcf und deutlich unter dem Aufbau der Vorwoche. Gleichzeitig steigt mit den höheren Temperaturen in den USA der Bedarf an Strom für Klimaanlagen. Genau dieser zusätzliche Kühlbedarf kann in den Sommermonaten zu einer spürbaren Nachfragebelebung führen.

Besonders interessant ist jedoch die Positionierung der spekulativen Marktteilnehmer. Das Managed Money hält weiterhin eine signifikante Short-Position von fast 194.000 Kontrakten. Das ist eine sehr große Positionierung gegen den Markt. Sollte Erdgas weiter steigen, könnte daraus erhebliches Short-Covering-Potenzial entstehen.

Diese Ausgangslage ist umso spannender, weil wir uns nun in der Phase befinden, in der der Markt zunehmend auf Wetterrisiken blickt. Die Hurrikan-Saison läuft bis Ende November und kann gerade ab Mitte bis Ende August einen erheblichen Einfluss auf den Henry Hub Future haben. Sobald erste stärkere Stürme auftreten und mögliche Produktions- oder LNG-Exportanlagen im Golf von Mexiko gefährdet sind, kann Erdgas sehr schnell reagieren.

Auch saisonal ist das Bild konstruktiv. In den vergangenen drei Jahren konnte Henry Hub Erdgas jeweils vom 1. Juni bis zum 30. November eine Performance von mehr als 30 % erzielen. Natürlich ist das keine Garantie für eine Wiederholung. Es zeigt aber, dass diese Phase historisch durchaus erhebliches Aufwärtspotenzial bieten kann.

Fazit: Henry Hub Erdgas bleibt interessant. Die Kombination aus kleineren Speicheraufbauten, steigender Stromnachfrage, beginnender Wetterrisiken und einer sehr hohen Managed-Money-Short-Position schafft ein konstruktives Setup. Kurzfristig bleibt der Markt volatil, aber das Chance-Risiko-Verhältnis verbessert sich. Wir bleiben investiert und beobachten, ob der Bereich um 3,30 US-Dollar nachhaltig überwunden werden kann.

Henry Hub Erdgas: Short-Positionierung trifft auf beginnende Hurrikan-Saison

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