Auffällig war vor allem die starke Rotation innerhalb des US-Aktienmarktes. Während der Dow Jones am Donnerstag kräftig zulegen konnte und auf ein neues Rekordhoch stieg, gerieten viele der zuvor stark gelaufenen Technologie- und Halbleiterwerte deutlich unter Druck. Der Nasdaq-100 verlor am Donnerstag spürbar, bevor die Futures am Freitag einen Teil der Verluste wieder aufholen konnten. Die Kasse blieb am Freitag wegen des Independence-Day-Feiertags geschlossen, die Futures wurden jedoch weiter gehandelt.

Auslöser war der schwache US-Arbeitsmarktbericht. Im Juni wurden nur 57.000 neue Stellen geschaffen und damit deutlich weniger als erwartet. Das nahm kurzfristig Druck von den Zinserwartungen, weil der Markt wieder stärker davon ausgeht, dass die Fed bei ihrer Sitzung am 29. Juli zunächst abwartet. Gleichzeitig kam es aber zu Gewinnmitnahmen bei den großen Tech- und Chipwerten, die in den vergangenen Monaten extrem stark gelaufen waren.

Auch die Positionierung bleibt interessant. Laut aktuellen COT-Daten ist das Managed Money im Nasdaq-100 Future weiterhin netto short, mit etwas mehr als 9.000 Kontrakten. Das zeigt: Trotz der starken Kursentwicklung ist der spekulative Markt noch nicht euphorisch positioniert. Gleichzeitig fließen ausländische Gelder in Rekordgeschwindigkeit in US-Aktien.

Die kumulierten Zuflüsse globaler Fonds in US-Aktien liegen bereits bei rund 2,5 % des verwalteten Vermögens und haben sich seit Mai mehr als verdoppelt. Diese Nachfrage ist außergewöhnlich stark und stützt den Markt.

Fazit: Der Nasdaq-100 bleibt kurzfristig stark, zeigt aber erste Ermüdungserscheinungen. Die Marke von 30.000 Punkten bleibt der zentrale Bereich. Ein nachhaltiger Ausbruch darüber wäre konstruktiv. Gleichzeitig sprechen die starke Rotation, die Gewinnmitnahmen im Chipsektor und die saisonal eher seitwärts gerichteten Sommermonate dafür, dass die Luft kurzfristig dünner wird. Ab September beginnt zudem statistisch eine deutlich unruhigere Phase. Unsere Position bleibt daher als Absicherung im Portfolio sinnvoll.

Nasdaq-100 Future: Rekordjagd mit Rissen unter der Oberfläche

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