Im Tief fiel Palladium bis auf 1.156 US-Dollar. Gerade dieser Bereich zeigte jedoch, dass auf den tieferen Niveaus wieder Käufer in den Markt kamen. Zum Wochenschluss konnte sich der Future daher etwas stabilisieren, auch wenn das übergeordnete Bild kurzfristig weiter angespannt bleibt.

Belastend wirkt weiterhin das schwierige Umfeld für Edel- und Industriemetalle. Der festere US-Dollar, die zuletzt höheren Zinserwartungen und die Unsicherheit über die globale Industrienachfrage setzen Palladium unter Druck. Auch die anderen Metalle hatten zuletzt Probleme: Gold verlor auf Wochensicht, Silber stand sogar massiv unter Druck. Von echtem spekulativem Rückenwind kann man in diesem Umfeld daher aktuell nicht sprechen.

Das zeigt sich bei Palladium besonders in den CoT-Daten. Das Managed Money hat seine Short-Positionen leicht ausgebaut und hält aktuell 3.256 Kontrakte netto short. Auf den ersten Blick klingt diese Zahl nicht besonders groß. Bei Palladium muss man sie aber anders einordnen, weil der Future deutlich weniger liquide ist als Gold, Silber oder Kupfer. In diesem Markt kann bereits eine vergleichsweise kleine Veränderung der spekulativen Positionierung eine größere Bedeutung haben.

Wichtig ist auch die strukturelle Veränderung. Das Managed Money war bis Anfang beziehungsweise Mitte März noch netto long positioniert. Inzwischen hat sich diese Positionierung wieder auf die Short-Seite gedreht. Das zeigt, dass sich die Stimmung institutioneller Marktteilnehmer gegenüber Palladium spürbar verschlechtert hat.

Saisonal sieht das Bild zwar wie bei vielen Metallen grundsätzlich etwas besser aus. Allerdings tut sich Palladium häufig schwerer als Gold, Silber oder Kupfer. Die wirklich stärkere saisonale Aufwärtsphase beginnt bei Palladium historisch eher erst ab Mitte bis Ende November. Bis dahin kann es zwar immer wieder Erholungen geben, aber der saisonale Rückenwind ist aktuell noch nicht so eindeutig wie bei anderen Metallen.

Fazit: Palladium bleibt kurzfristig angeschlagen. Der Rückgang von 4,03 Prozent, die Ausweitung der Short-Positionierung und die schwache Marktstruktur mahnen zur Vorsicht. Positiv ist lediglich, dass sich der Future vom Wochentief bei 1.156 US-Dollar wieder erholen konnte. Für eine nachhaltige Trendwende braucht Palladium aber mehr als nur eine technische Gegenbewegung.

Palladium Future bleibt angeschlagen

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