Trotzdem muss man die Bewegung richtig einordnen. Palladium liegt seit dem Hoch vom 26. Januar weiterhin rund 42 Prozent im Minus. Die vergangene Woche war daher zunächst eher eine technische Gegenbewegung innerhalb eines weiterhin angeschlagenen Gesamtbildes. Positiv ist allerdings, dass sich die zuletzt gestartete Stabilisierung fortsetzen konnte und nun erstmals wieder etwas Momentum nach oben entstanden ist.

Auch die COT-Daten zeigen, wie skeptisch der Markt weiterhin bleibt. Das Managed Money hält aktuell eine Netto-Short-Position von 3.256 Kontrakten. Auf den ersten Blick klingt das nicht besonders groß. Für den relativ marktengen Palladium Future ist das aber durchaus eine relevante Positionierung.

Sollte der Markt weiter anziehen, könnte diese Short-Position zusätzlichen Kaufdruck erzeugen, weil Short-Positionen dann eingedeckt werden müssten.

Fundamental bleibt Palladium ein hybrider Markt. Einerseits ist Palladium ein Edelmetall und reagiert damit auf Zinsen, den US-Dollar und die Entwicklung der Realrenditen. Andererseits ist es ein Industriemetall mit hoher Bedeutung für die Automobilindustrie. Genau diese Mischung hat den Markt in den vergangenen Monaten besonders belastet. Die Sorge vor weiter steigenden Zinsen drückte auf den Edelmetallcharakter, während die Unsicherheit rund um die Weltkonjunktur den industriellen Teil belastete.

Diese Belastungsfaktoren haben sich zuletzt etwas entschärft. Die schwachen US-Arbeitsmarktdaten haben die Erwartungen an eine baldige Zinserhöhung reduziert. Gleichzeitig sind die Energiepreise nach der Entspannung im Nahen Osten deutlich zurückgegangen. Damit nimmt auch das Risiko ab, dass hohe Energiepreise die Weltwirtschaft zusätzlich belasten und eine Rezession auslösen.

Saisonal hat Palladium jetzt ebenfalls noch eine Chance. Bis Ende Juli besteht historisch durchaus Potenzial für eine weitere Erholung. Danach wird das saisonale Bild allerdings schwieriger. Von August bis in den November hinein tendiert Palladium häufig eher seitwärts bis schwächer, bevor gegen Jahresende wieder eine bessere saisonale Phase beginnen kann.

Fazit: Palladium hat in der vergangenen Woche ein wichtiges Lebenszeichen gesendet. Der Future konnte fast fünf Prozent zulegen und profitiert aktuell von sinkenden Zinserwartungen, einem entspannteren Energieumfeld und einer weiterhin bestehenden Netto-Short-Position des Managed Money. Dennoch bleibt der Markt nach dem massiven Rückgang seit Januar angeschlagen. Kurzfristig besteht bis Ende Juli weiteres Erholungspotenzial. Mittelfristig muss Palladium aber erst beweisen, dass aus der technischen Gegenbewegung mehr werden kann.

Palladium Future: Sinkende Rezessionssorgen treffen auf Short-Positionierung

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