Damit bleibt das kurzfristige Bild angeschlagen. Der Markt hatte in den vergangenen Tagen durchaus Ansätze einer Stabilisierung gezeigt, konnte daraus aber keine nachhaltige Aufwärtsbewegung entwickeln. Gerade bei Palladium ist das wichtig, weil der Markt in den vergangenen Monaten immer wieder versucht hat, eine Bodenbildung einzuleiten, diese Versuche aber bislang nicht überzeugend bestätigen konnte.

Strukturell belastend sind vor allem die COT-Daten. Das Managed Money hat seine Short-Positionen zuletzt wieder ausgebaut und hält inzwischen fast 3.000 Kontrakte short. Das klingt im Vergleich zu anderen großen Rohstoffmärkten zunächst nicht besonders viel. Im Palladium-Future ist eine solche Positionierung aber durchaus relevant, da der Markt deutlich kleiner und weniger liquide ist als beispielsweise Gold, Silber oder Kupfer.

Diese Short-Positionierung ist kurzfristig negativ, weil sie zeigt, dass spekulative Marktteilnehmer dem Markt weiterhin wenig Vertrauen schenken. Gleichzeitig kann genau daraus aber auch Potenzial entstehen. Sollte Palladium eine technische Stabilisierung schaffen und die Preise wieder anziehen, könnten Short-Eindeckungen zusätzlichen Kaufdruck erzeugen.

Unterstützung kommt nun zunehmend von der Saisonalität. Historisch beginnt bei Palladium ab Mitte bis Ende Juni häufig eine freundlichere Phase, die bis Ende Juli anhalten kann. Das bedeutet nicht automatisch, dass der Markt sofort dreht. Aber das saisonale Umfeld verbessert sich jetzt spürbar.

Fazit: Palladium bleibt kurzfristig angeschlagen. Der schwache Wochenschluss nahe dem Tief und der Ausbau der Managed-Money-Short-Positionen sind keine positiven Signale. Gleichzeitig ist der Rückgang der vergangenen Woche nicht übermäßig dramatisch, und die nun bessere Saisonalität könnte helfen, den Markt zu stabilisieren. Wir bleiben investiert und beobachten, ob Palladium im Bereich um 1.250 bis 1.265 US-Dollar einen tragfähigen Boden ausbilden kann.

Palladium: Schwacher Wochenschluss, aber bessere Saisonalität voraus

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